小议金融资源向实体经济优先配置的长效机制

通过对金融资源向实体经济配置的影响因素分析，金融资源向实体经济优先配置主要从以下几方面进行：第一是扩大融资规模，吸引更多的金融机构落户河南，提高储蓄率，集中社会闲散资金。第二大力推动发展直接融资，拓宽实体经济融资渠道。第三适度调整利率，达到有效阻止存款资金大量流失的效果。第四以财政资金为杠杆撬动金融资源，更好服务于实体经济。第五提高金融服务水平，使金融资源更有针对性地配置实体经济。

以扩大规模奠定优先配置的坚实基础

融资规模的扩大，首先需要丰富完善金融机构体系，体系的健全，可以吸纳省内外的金融资源，才能为河南实体经济发展搭建良好的金融平台。其次，通过提高储蓄率，使更多的存款回流到正常的金融系统内，提高储蓄投资转化率及资本产出效率，使金融资源更有效向实体经济配置。

1.完善多元化金融组织体系

完善多元化金融组织体系，拓宽和夯实河南省发展的金融平台。河南现有的以国有商业银行为主体的金融组织体系，难以满足中原崛起的金融需要，因此在积极发挥国有金融机构的主导作用，做大、做强地方金融机构的同时，必须加快建立健全多元化、功能互补的金融组织体系，构筑一个高效、稳固的金融平台。具体来讲：首先，适当放宽市场准入，出台行业管理、工商税收等方面的优惠和鼓励政策，争取更多的股份制商业银行、外资银行、保险公司、证券公司、基金管理公司等金融机构到河南设立分支机构；加快引进全国性股份制银行和外资银行进入河南（例如，2011年东亚银行郑州分行和华夏银行郑州分行的获准筹建）。其次，支持部分综合实力较强的地方性城市商业银行实现省内跨区域发展，同时按照市场原则实施联合重组，逐步实现城市商业银行的跨区域发展和资本市场上市；积极筹备组建河南首家省级商业银行，打造具有河南品牌的股份制商业银行，壮大助推河南崛起的金融支持力量。再次，完善农村金融组织体系建设，继续优化农村金融基层网点布局，完善农村金融服务网络，加快组建一批村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型银行业机构。最后，立足畅通货币市场和资本市场、金融资本与产业资本的联系渠道，发展信托投资公司、金融租赁公司和财务公司，丰富中部地区的金融机构种类、拓宽融资渠道，构建符合经济发展需要的专业化融资平台[1]。

2.提高储蓄率、储蓄投资转化率及资本产出率

社会化大生产需要一定的规模才有效益，而规模经济需要巨额资金的支持。提高储蓄率[5]可以把社会闲散资金集中起来，积少成多。2011年河南省的存款增长明显减缓，企业资金形势相对偏紧。高水平的储蓄投资转化率会使得投资者在利益的驱动下积极主动地运用储蓄投向资本市场，增加全社会的资本积累，从而向实体经济优先配置。资本产出效率的提高，可以更迅速高效地调节资金的余缺，可以使得投资者获得充分的信息来确定最有效的资产投资组合，从而使资本向优秀的企业和项目流动，加速财富的积累和对实体经济的支持。

以拓宽渠道确保优先配置的路径畅通

上市、债券融资和非公开股权融资等多种直接融资方式，可以满足实体经济不同行业、不同规模、不同成长周期和不同领域的融资需求，积极扶持河南优势企业直接进入资本市场筹集资金。同时，鉴于河南省中小企业家数庞大，且大多规模不大的现状，这些企业难以达到直接融资市场的门槛，因此间接融资依然是获取金融资源的首选。

1.大力发展直接融资

2011年，河南省全年有18家企业在境内外首发上市。其中，境内上市公司12家，境外6家。截至2011年年底，全省已有98家境内外上市公司，发行股票100只。越来越多的企业随着上市发展壮大，传统的间接融资已经不能够满足金融资源的需要，所以大力发展和利用资本市场，与间接融资体系互为补充，拓宽融资渠道，促进实体经济发展。

2.间接融资合理化

虽然实体经济直接融资近年来大幅增加，但间接融资依然是河南省大部分企业获取金融资源的主要渠道，这一现状短期难以取得大的改变。因此，金融机构信贷投放节奏均衡，投放行业更加理性，对民生薄弱领域支持力度加大，使得间接融资更加合理化，有利于金融资源更加有效地投放到实体经济。

以市场利率降低优先配置的调节成本

央行最近下调基准利率后，一年期存款基准利率为3%，一年期贷款基准利率6%。存贷款利率过低，导致大量居民闲散资金游离金融系统之外，实体经济对金融资源的需求更加强烈，存贷矛盾更加激化。

1.适度调高存款利率

2011年河南省的存款增速缓慢，存款利率的下调是其重要影响因素。2011年上半年CPI指数不断上升，利率的下调造成居民银行存款不断贬值，大量资金流出金融系统。适当地调高存款利率，居民储蓄存款理性回流金融机构，通过金融机构合理配置，满足实体经济发展需要的规模资金。

2.适度调高贷款利率

河南省金融资源的配置没有完全的市场化，占全省实体经济很大比例的民营经济，在资金缺口扩大、金融资源紧张的情况下，融资显得更加困难。通过适度调高贷款利率，增加资金使用效率低下的垄断资本使用金融资源成本，引导金融资源流向资金使用效率较高的民营经济，促进全省实体经济发展。

以财税补贴撬动优先配置的需求杠杆

市场化的金融机构在信贷投放过程中，利润是重要的考虑因素。经济的发展，政府的调控同样不可缺少。金融资源向实体经济配置的过程中，由于“三农”领域及中小企业自身固有的缺点，金融机构对民生薄弱领域“偏爱”不够是正常现象，但这一经济状况也是不健康的，这就需要政府利用财税资源来引导金融资源流向这些薄弱领域[6]。

1.补贴民生薄弱领域

河南省是农业大省，经济基础薄弱。民生薄弱领域是实体经济的重要组成部分。政府部门应该借鉴国内部分地区的先进做法，对“三农”领域、中小企业贷款、中小企业信贷风险担保基金风险损失等利用财政资金对金融机构直接补贴，减少金融机构的损失，从而引导金融资源更多投向实体经济。

2.补贴专业服务部门

大多中小企业人员自身素质不高，经营管理落后，缺乏专业的金融融资手段及丰富的金融资源信息。在大型银行、资产评估公司、保险公司设立专门为中小企业提供服务的业务部门为中小企业提供专业的金融服务时，政府需要对这些机构开展相关业务时提供税收支持，鼓励专业金融服务机构为实体经济提供适合的金融服务与产品。

3.补贴中小金融机构

村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等一些中小金融机构填补了基层金融机构网点的空白，这些地区的实体经济难以获取大型银行业金融机构的金融资源，而中小金融机构的发展很好支持了基层地区实体经济的发展。但是中小金融机构自身规模小，发展缓慢，因此政府应对中小金融机构加快发展实行财政税收等政策支持，从而更好满足基层实体经济对金融资源的需求。

以多样服务增加优先资源的资源供给

转变金融服务方式，改变过去金融机构与实体经济单一的资金联系，金融机构介入实体经济发展的各个层面，提高金融资源配置效率，同时降低银行信贷风险。金融机构有义务为中小实体经济普及金融知识，使得中小企业根据自身需求，通过合适的融资渠道，获取金融资源。

1.提供全面金融服务

国内一些股份制银行金融服务方式创新走在前列，它们利用自身优势为实体经济提供风险控制、金融产品、金融投资以及法律等专业服务，基于实体经济的战略性金融需求，提供专业支持。河南省金融机构应该借鉴它们的经验，创新金融服务方式，提高金融服务质量，通过为实体经济提供综合经营解决方案，降低企业违约风险，创造良好企业信用记录，进而提高企业信贷额度，获取金融资源。

2.丰富中小企业金融知识

目前金融市场金融产品丰富，融资渠道多样化。中小企业金融知识的欠缺，难以获取适合自身发展的金融资源。金融机构利用行业优势，帮助中小企业普及金融知识，使其根据经营需要，制定合理的融资方案，多途径获取金融资源。（本文作者：杨存亮 单位：中国人民银行濮阳市中心支行）