2021-4-10 | 证券交易论文
1竞争力数据模型的建立
1.1设定前提条件
评价网上证券交易的竞争力是现行我国证券交易的环境下开展的，主要体现在:1)证券交易费用相对固定．我国到目前为止无论什么样的交易方式所收取的交易佣金都是一样的，并没有像美国一样因为采取网上证券交易而降低了交易费用．2)网民人数与投资者素质．中国上网人数与发达国家差距很大，全国网民主要分布在北京、上海、深圳等沿海城市，这些地区证券营业网点较多，到营业部直接交易的人工费用较低，一般人仍倾向于在营业部直接交易．3)对网络安全性的担忧．网上交易的风险大致包括行情显示的实时通信线路的稳定性及下单的可靠性和保密性等．对于安全问题，一方面，从技术上来讲，与其它同类业务如电话委托相比，网上交易的安全机制相对较为完善，一般人对安全的担忧主要源于对技术的不了解;但另一方面，由于网上交易系统联接了券商、ISP、银行等多个电脑系统，中间环节较多，其稳定性可能要弱于一个集中的营业部电脑系统［2］．
1.2数学模型的建立
设定评定体系中的5个指标:1)管理机制竞争力:包括网上交易的开展方式，管理层的决策;2)产品种类竞争力:可以进行网上交易的产品种类，包括正在开发的金融衍生产品;3)服务范围竞争力:营业网点数量，网上注册客户的数量;4)个性化的程度竞争力:客户群细分的程度，产品的交易方式途径便捷程度;5)硬件设施竞争力:包括投资、从事网上交易的时间、员工人数．基于以上的客观环境与条件我们提取影响网上证券交易的5个指标．建立如下数学模型．
将网上证券交易的竞争力(Competition)定义为Com，同时将相关的5个因素分别定义为:管理机制竞争力为M(Management);产品种类竞争力为P(Product);服务范围竞争力为S(Service);个性化的程度竞争力为C(Customize);硬件设施竞争力定义为H(Hardware)．每一个变量的加权最高分值为5，每一个指标分为5个级别．设定行业内的最优秀的为5，依次向下递减．例如，假定管理机制竞争力指标M，以西南证券为例，西南证券的管理层首先推出了“券商+网站+银行”的概念，联合飞虎证券网从事网上证券交易，从公司董事长公开场合所阐明的观点，我们可以归纳出西南证券在管理层上对网上证券交易的定位是非常高的，所以可以其为标准假定为5．同样以华泰证券为例，作为中小券商的领导层能够从很高的战略角度定位网上证券交易，且结合本营业部的具体情况，制定出十分详细的发展战略，加大投入、取得先机，在证券电子商务起步的几年就取得辉煌的成绩，同样可以假定为5．这样对每一个指标都选择行业内的最优秀者为标准，来进行现在的数学模型的建立．
有了指标的标准以后，为每一个指标指定一个权重系数，分别记为ap、as、am、ac、ah，同时进行归一化处理，即ap+as+am+ac+ah=1于是，有如下数学模型:Com=ap×P+as×S+am×M+ac×C+ah×H(1)式中:Com为某一证券公司的最终的竞争力所体现的数值．
2间接数据分析
2.1服务范围竞争力指标
影响券商的网上证券交易的竞争力的一个很重要的因素是券商网上交易的服务范围，从另一各方面也就是券商的服务深度［3］．如果券商在营业部数132哈尔滨理工大学学报第17卷目不变的情况下，可以实现采取网上证券交易的股民人数的绝对增加，那么就可以断定网上证券交易的竞争力开始体现．如果按营业部进行平均，单个营业部服务的人数越多，那么竞争力就越强．
下面分析营业部的数目与从事网上证券交易客户的数目的关系，确定网上交易的指标S，也就是服务范围竞争力．
2．2个性化程度竞争力指标
作为网上证券交易的窗口的网站，是券商与股东进行沟通的最重要的渠道，网站的内容如何，网站提供的信息是否有价值，网站是否针对每一股东提供个性化服务，是券商的网上证券交易的又一个竞争力的体现．同时券商的个性化程度还体现在券商对股民的全服务的过程中，包括存取资本金、交易方式与手段等．在这里，由于数据量化的需要，采用券商网站的频道的数目C来代表个性化程度的竞争力．
于是，对营业部的网站的频道数目，以及所提供的个性化数目的种类的分析，评定指标C．也就是个性化的程度竞争力．各券商的主要频道如表2所示．(此处C值的确定客观上应该由各券商自己进行评定，然后进行综合．由于数据的来源非常困难，此处的数据是综合了我们课题组几个网站．)从网站为客户提供的个性化服务的水平，可以体验网站背后的券商的研发水平、服务水平以及企业内部的资源整合水平等．
2．3硬件设施竞争力指标H
券商在硬件设施上的投资对网上的证券交易的竞争力同样有影响．硬件的投资包括券商对网上证券交易的投资、从事网上交易的时间、员工人数．硬件的投资可以维护网上证券交易的发展、提高股民的忠诚度、可以提高网络品牌等．对于一个券商而言，如果可以从行业内部来分析，越早的投入，越多的从业人员、越大的投入，那么就具有越大的竞争力［4］．但是由于很难在以上的几个方面和到所要收集的数据，所以暂且以各个网站开通的时间作为可以量化的指标进行分析．
2．4产品种类竞争力指标P
各券商提供可以网上交易的产品种类可以说是最具竞争力的指标，如果券商可以为股民提供有差别的产品，那么就会形成很强的竞争力．通过分析券商可以提供的网上交易的产品的种类，评定指标P．
由我国的监管措施所限，全国的从事网上证券交易的券商所提供的产品基本上都一样，基本上是股票、基金、国债等．但是在未来随着监管措施的完备，混业经营条件的具备，监管部门会允许券商自己设计出有自己的特色产品．比如，股票投资与基金投资的结合方式，股指期货与股票的投资等［5］．