2021-4-9 | 证券投资论文
一、组合证券投资的风险特征
１．系统的风险。（１）市场方面的风险。市场风险是指证券市场由于某些因素的影响而导致证券发生价格上的变动风险。证券市场是千变万化的，可以影响证券的供求关系，例如货币供应的紧缩、政局的动荡、政府对金融市场的干预以及大众投资心理的波动等，这些都有可能引起证券市场的变动，从而引发市场风险的发生。（２）政策方面的风险。每个国家的金融市场都与本国的经济、政治、财政、投资以及外贸等情况紧密相连，因此国家有关政策的出台都会在一定程度上带来证券价格的变动，容易给投资者造成投资风险。（３）其他方面的系统风险。以上三种风险是主要的投资系统风险的表现，除此之外，还有其他方面的一些风险，例如入市资金的结构风险、汇率风险等。
２．非系统的风险。非系统风险也被称为特殊性风险，它是指一部分证券的收益由于不确定性的因素导致证券的收益存在风险。而这些不确定性的因素只是对一部分公司有所影响，因此不会与证券市场的整体变动发生系统性的关联。（）信用方面的风险。信用风险也可以称为违约风险，主要是指证券的发行人无法在证券到期时还本付息，因而造成了投资者投资损失。证券投资的信用风险主要受发行者的盈利水平、经营能力规模以及事业的稳定性等方面的影响，甚至可能会在发行者资金状况不佳的情况下有违约或破产的可能性。（２）经营方面的风险。经营风险是指商业活动所具有的商业风险，是上市时公司的管理者与决策者由于经营中出现的失误让企业和投资者遭受风险的可能。例如，市场预测、技术更新以及投资决策方面的失误，都会给企业带来潜在的风险。（３）财务方面的风险。财务风险主要是指由于企业资本的不合理而带来的风险。企业经常会采用负债经营作为一种经营手段，从而进行更好、更大规模的企业运作，具有一定的杠杆效应。企业负债的资金比例越大，其财务作用就越大，但在企业经营不善的情况下，投资者和企业自身的收益都会急速下降，这时如果负债过多就容易引起资本结构的不合理，同时企业的财务风险也就随之变高。（４）价格方面的风险。价格风险主要是指产品的价格变动给企业造成的风险。而企业的产品价格风险主要由成本因素和市场竞争造成的。
二、组合证券投资系统风险的防范措施
１．系统风险的分散。在股市的操作中，可以将投资的鸡蛋放进不同的篮子里，利用投资的不同组合方式来获取利益的最大化。因此，可以将投资的资金进行适当的分散，选择多家公司的股票，这样就可以有效地降低投资风险。其次，还可以选择不同行业和领域的公司股票，因为在同一社会经济发展中对不同行业产生的影响是不同的，此损彼益，进而有效地分散投资的总体风险。另外，也可以利用季节的变化进行投资的阶段性选择，由于某些股票的价格会受到季节变化的影响，因此投资要掌握和理解投资的淡旺季，有效降低投资的风险度。
２．系统风险的防范。（１）有效降低政府对证券市场的干预作用。市场并非是万能的，也会存在一定的缺陷，因此如果单靠市场的自由调控作用难以对资源进行有效的配置和优化，所以政府需要选择多种方式对证券市场进行调控，并且把握调控的力度。（２）加强对证券投资的法制建设和监管。证券市场作为市场经济中的一部分，具有复杂的经济体系，因此它的运行和发展需要有一定的法律依据。只有在相关法律法规的参与下，才能实现对市场主体的调节和规范作用，避免法律上的灰色区域，进行更有效的监管，杜绝证券市场中出现无序竞争的现象。（３）对机构投资者进行有效的培养。从证券投资的主体来看，个人投资者的比例要远远大于机构投资者，这种悬殊的比例突出了机构投资者的行为，因为机构投资者具有信息、资金上的优势，在投资上具有一定的带头作用，如果大量的个人投资者盲目跟从就容易导致投机风气的盛行。所以，要有效加强对机构投资者的培养和教育，并有效发展证券投资基金。
三、组合证券投资非系统风险的防范措施
从理论上看，对投资资金的均匀分配构建组合可以有效规避非系统性投资风险。但实际上，这种做法既利于强化组合投资的管理，也利于对系统性风险的规避。因此，需要对证券市场当下和未来的发展情况以及不同行业的变化有一定的了解和预测，进而对组合投资进行合理、科学的规划，以获得更高的证券投资收益。
１．分散投资的对象。证券投资者可以把投资资金进行分散组合，分别用于股票和债券，并且在购买股票的时候，要针对不同企业和不同的行业进行，进而可以有效规避由于某个企业或行业的亏损而造成个人投资的损失。
２．分散投资的地域。同样的市场、经济、政策以及赋税等因素对不同区域企业产生的影响是不同的，因此企业的业绩也会存在很大的差距，从而企业股票在市场上的表现也不尽相同。所以，作为投资者可以跨地域进行证券投资，把资金分散化投在具有较大获利前景的地区企业上，这样才能有效降低组合证券投资的风险，以获得最大的收益。
３．分散投资的期限。投资者可以在投资的期限上采用分散的组合方式，将投资的资金分成几部分，分别进行不同时间长度的证券投资，从而减少由于股市波动造成的收益损失。
四、结语
在经济快速发展的过程中，不断地有大量资金涌入证券市场。证券投资者也变得越来越多，因此如何对投资进行有效组合，规避或降低市场的各种投资风险，是证券投资的关键。所以，投资者需要对证券市场有较为全面的了解，采用各种投资组合方式，将投资风险分散，以达到趋利避害的目的。
本文作者：赵程华 单位：中信建投证券股份有限公司