中外证券市场开放模式研究

一、中外证券交易市场模式分类

在经济的发展过程中，当经济发展受到冲击时，可以借助政府的力量通过一定的管制手段进行调控，以保证本国的经济利益，这在一定条件下能够保护本国的经济发展，但是随着经济全球化的不断加深，将逐渐被直接开放模式所慢慢取代。

二、中外证券交易类型的比对

虽然大部分新兴证券交易市场都采用开放式模式，但是在开放过程中选择的开放策略却有所差异。在西方国家中只有很少国家采用的是直接开放的模式，因为这种开放模式要求国内的货币能够完全兑现，所以西方的证券交易市场通常在经济全球化的背景下实行对本国的保护政策，他们通常选用的是间接的开放模式，比如，美国、英国等发达的西方国家。其实它们在金融证券开放的早期采取也是限制直接开放模式，但是随着经济的不断发展，在受到金融市场全球化的冲击之后，对证券市场的限制逐渐出现松动，间接开放的程度也市场的放开而越来越高了。我国在选择证券开放模式时，既充分考虑本国国情同时也受改革开放政策的影响，所以采取的是直接开放模式与间接开放模式相结合的方式，这主要是由我国的经济发展现状决定的。

在证券开放的过程中，通过在A股与B股之间实行严格的分离，二者相互之间不受干预，因而当前中国的证券交易市场的开放程度还很低。然而与西方资本主义国家相比，我国的证券市场在政府的调节下，具有较强的稳定性，所以在全球化的背景下是能够实现证券市场的开放。但是在我国实现证券市场开放的过程中，市场环境还是存在很多的问题，与西方国家相比，我国的人民币还没有实现完全的兑换、市场的垄断现象严重、法制环境的发展还不成熟，这都在一定程度上阻碍了我国的证券市场开放的步伐。虽然我国的经济发展的速度非常快，但我国人口多、底子薄，国内人均占有量低，所以在证券市场的开放程度还不能与西方国家相比。

三、对证券市场开放模式的反思

根据中西方证券开放模式的比较可以发现，在选择开放模式的过程中，应该根据本国的实际发展情况确定具体的开放模式；随着经济全球化的不断加深，我国也应该加快证券市场的开放速度，在开放的过程中，可以选择直接开放模式与间接开放模式相结合的方式，因为我国经济的构成要素复杂，所以在开放的过程中应该结合不同地区的经济发展情况选择适合自己的开发模式和开放速度。在证券市场的开放过程中，应该规范A、B股证券交易市场，借鉴西方证券市场发展中的有益经验，规范我国的证券交易市场。对于国内发展程度已经相当成熟的企业，可以鼓励这部分企业在西方的证券市场上上市，并允许西方企业到中国的证券市场投资，不断地完善和发展我国的证券交易市场。

四、结语

在新兴证券市场开放模式的不断完善下，为了促进我国证券市场的不断发展，必须根据我国证券市场发展的实际情况，采取适合的开放策略，以适当的开放速度，积极稳妥地推动我国证券市场的对外开放程度，保证我国经济的全面发展。

本文作者：李涵 单位：中南财经政法大学金融学院投资系