财务报表与供应链金融的关联论述

作者：白彦其 单位：天津商业大学经济学院

财务报表支持供应链金融分析

资产负债表是企业在一定期间经营和财务状况的综合反映，它包括资产类与负债类和所有者权益两大部分，再经过分类和核算，编制出企业损益表和现金流量表，实时反映企业的经营绩效和资金状况。企业持续经营的基础就是具有稳定的资金流，解决企业资金流动性问题是企业融资的根本原因之一。财务报表是商业银行授信分析的基本工具，供应链金融针对的是企业特定资产支持融资，与资产负债表联系更加紧密。所以，了解、掌握企业财务报表特别是资产负债表中的每个资产类科目间转换及存在阶段特征是开展供应链金融的重要依据。

1.财务报表与供应链金融的联系自1998年起，我国商业银行普遍实施了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已很少，而商业银行信贷又以担保和抵押信贷为主，能否提供有效物品抵押担保是企业得到信贷融资的关键。这使得金融机构开始关注企业内部资产支持和具体财务报表科目。财务报表是供应链金融的主要审核材料。企业财务报表一般主要包含三个报表，分别是资产负债表、损益表和现金流量表。资产负债表反映企业在某一时点的资产、负债和所有者权益状况;损益表反映企业在一定期间的经营成果;现金流量表反映企业在一定期间其现金及现金等价物流入流出的状况。授信主体在考察企业财务报表的真实性和偿债能力时，会根据资产负债表判断企业的整体财务优劣，通过损益表和现金流量表分析企业的经营绩效和资金状况。传统融资方式下，如果企业的整体资信水平低，即使企业拥有能够产生未来现金流的优质资产，也不能得到授信。但供应链金融则有所不同，只要供应链企业具备一定能够产生未来现金流的资产，且资产具有供应链贸易背景，提升资产质量和现金流的可实现性，供应链金融融资便有可能。供应链金融可实现企业资产负债表中的有形资产“提前”转化为现金流量表中的可用资金，以投入再生产。

2.资产负债表中的供应链金融科目供应链金融属于资产支持型融资方式，显然，财务报表中资产负债表与之联系更加紧密。损益表与现金流量表则起到辅助作用。涉及供应链金融的资产负债表科目一般都排在资产类的前列，即流动性资产，这也印证了供应链金融是一项短期融资行为。其支持下资产回收资金较快或周转期较短，从而保证了融资资金及时回收。按照供应链金融所涉贸易资产的归属，供应链金融可以分为表内资产供应链金融和表外资产供应链金融。供应链金融所依据的支持性担保资产能够在报表中反映称之为表内资产供应链金融，如应收账款、存货等;表外资产供应链金融并没有借助于表中某一资产，而是源于参与银行对供应链企业整体的附加服务如资金结算、征信服务。供应链金融更加关注资产负债表资产类科目间的转化，掌握报表体现出的未来经营事务现金流情况。供应链金融授信担保依据企业行业供应链位置选择特定资产设计，这些资产按照权责发生制已记入企业财务报表，但却并未有现金流入。

3.供应链金融支持性资产经营阶段分析经济货物都是以货币表明价值的，企业经营资产形态在企业经营过程中是现金流出到货物再到现金收回的循环过程，如图1显示，现金基本的存在形式依次会经过预付款、原材料、中间品、存货和应收类款项，再变成现金实现价值循环，同时在每一个环节，都会有现金成本加入和价值增加。最终实现企业的盈利，图1中表现为现金2大于现金1。企业持续经营需要更多资金，同时融资能够带来企业更多的生产资金实现更多盈利，这也是供应链融资的需求所在。企业融资的重要途径就是通过商业银行的授信，商业银行的授信会考虑企业的融资风险，用哪些资产可以做担保、抵押。传统的融资方式有:抵押贷款、保证贷款和信用贷款。这三种贷款的模式要求高，对公司自身实力的要求多，主体评级级别对取得融资与否起重要作用，这就造成一些中小企业无法获得传统方式融资。但是，中小企业的资产负债表中一些优质资金可以被商业银行接受作为担保，从而得到融资。现阶段，通过供应链金融渠道，以资产负债表中一些资产作担保融资成为供应链企业融资新探索。

表内资产供应链金融的模式

在供应链金融途径中，涉及企业资产负债表中资产类主要有存货、应收账款、预付款等流动资产以及其他专利特许经营权等无形资产。这些资产虽然具有风险性大、操作困难等原因，但是通过合理模式设计、依靠供应链这一特定关系，结合客户评级和债项评级的二维评级体系控制风险，成为商业银行在激烈竞争中开展的主要金融业务创新。一般认为，供应链金融的票据贴现融资、应收账款、存货质押融资模式和预付款融资模式最常见。票据贴现融资因为一些商业票据具有准货币的性质，基本无风险，本文仅介绍后三个模式。

1.应收账款融资模式应收账款融资方式是通过质押融资形式即货物卖方将赊销中的应收账款权利质押或卖给银行，由银行向卖方提供授信贷款，是以应收账款作为第一还款来源的融资方式。它是一种短期融资方式，受应收账款周转期限影响，能够改善公司短期内的现金流状况，其主要融资对象是那些信用记录相对较差，或快速成长而资本不足或短期内有财务困难的中小企业，而这些企业可能存在一些高质量的应收账款，如果此类企业在其行业供应链中的位置重要和核心企业对其贸易依赖性强，可为其提供无形担保，保障应收账款未来现金流的实现。应收账款易变现，便于银行进行控制，易交易，对融资企业实力和财务状况要求不是很高。评估应收账款的价值特别重要，决定银行的授信决策与规模，通过第三方监控和关注借款人应收账款质量变化情况，能够有效地控制此项授信风险。这种融资方式在国外金融机构发展较好，为国内商业银行开展业务提供了借鉴。

2.存货融资模式对于企业而言，存货是其一项重要流动资产，虽然企业的存货处在不断周转之中，但是在每个时点上存量是相对固定的，存货的贸易背景不具有特定性。存货对于每个企业而言是普遍存在的，通过评估存货价值和存货周转率，具有变现能力。并结合此企业在供应链中的位置，相关企业贸易稳定程度和合作意向，以存货作抵押为企业提供一些短期的融资安排。存货供应链金融处在应收账款形成之前，为企业控制资产，通过特定性设计易控制授信风险。企业的存货随行业、季节等因素而变化，这就需要银行的专业化分析和设计，与之前的应收账款供应链融资模式一样，存货质押融资模式是具有高风险的融资方式，面临变现能力不足和变现价值大幅贬值的风险。但对中小企业而言，优质存货通过一定的信用风险控制，能很好地满足商业银行授信标准。存货质押融资涉及仓储、仓库的选择和监管等问题，第三方企业如物流公司的参与，可解决此问题。