2021-4-9 | 宏观经济
低碳经济这一概念最早见诸于２００３年英国政府发布的能源白皮书《我们能源的未来：创建低碳经济》，是指以低能耗、低污染、低二氧化碳排放为特征的绿色发展模式。低碳经济的迅速崛起，催生了“碳金融”。所谓碳金融就是与减少碳排放有关的所有金融交易活动，既包括碳排放权及其衍生产品的买卖交易、投资或投机活动，也包括发展低碳能源项目的投融资活动以及相关的担保、咨询服务等相关活动。
一、我国碳金融现状
（一）银行等金融机构纷纷涉足碳金融市场
我国目前的碳金融业务仅涉及ＣＤＭ项目的投融资、经过核准的减排量（ＣＥＲｓ）的交易及相关金融中介服务。而商业银行在ＣＤＭ项目融资（即“绿色信贷”）和挂钩碳交易的结构性产品开发上都取得了很大进展。在项目融资方面，兴业银行截至２００９年３月，全行３４家分行共支持全国９１个节能减排项目，融资金额达到了３５．３４亿元。农业银行２００８年支持“节能减排”项目金额７１１亿元，建设银行截至２００８年１２月３１日，绿色信贷项目贷款余额大幅增长至１５４１．４３亿元。２００９年７月，浦发银行在国内银行界率先以独家财务顾问方式，成功为陕西两个装机容量合计近７万千瓦的水电项目引进ＣＤＭ开发和交易专业机构，并为项目业主争取到了具有竞争力的交易价格，每年可至少为项目业主带来约１６０万欧元的额外售碳收入。在与碳交易挂钩的结构性产品的开发方面，以深圳发展银行为例，２００７年８月，深发银行率先推出二氧化碳挂钩型人民币和美元理财产品，基础资产为欧盟第二承诺期的二氧化碳排放权期货合约价格。两款产品于２００８年９月２日到期，分别录得７．４％和１４．１％的较高收益，随后再次推出同类产品。此外，深发展银行还发售了以“气候变化”为主题的结构性理财产品。
（二）碳交易市场
根据《京都议定书》，我国２０１２年之前都无需承担减排义务，因此碳交易市场在我国主要是作为卖方将减排额卖给负有减排责任的发达国家。我国主要依托ＣＤＭ参与国际市场的碳交易活动，是ＣＤＭ市场中最大的供应方。近几年来，无论是注册成功的ＣＤＭ合作项目还是ＣＥＲ签发量都得到迅猛增长，在全球碳市场中，中国已经成为全世界核证间排量（核证的温室气体减排量ＣＥＲ）一级市场上最大供应国。截至２０１１年２月２５日，国家发改委已批准２９４１个ＣＤＭ项目，项目类型涉及风力发电、小水电、工业节能、垃圾填埋气发电等。作为ＣＤＭ碳交易市场的卖方，中国已经被许多国家看作是最具潜力的减排市场。为了适应碳交易市场的发展，北京环境交易所、上海环境能源交易所、天津排放权交易所、湖北环境资源交易所和昆明环境能源交易所相继成立，大连环境交易所也即将挂牌，这些交易所的成立为我国碳交易提供了一个公共平台。
（三）金融衍生品市场
目前国内发展较好的是处于刚刚起步阶段的碳基金，从２００７年７月中国绿色碳基金设立以来，相继成立了一批碳基金，其中政府引导型的有广东绿色产业投资基金和南昌开元城市发展基金。创投资本也瞄准了低碳产业，２０１０年３月，国内首个明确以低碳经济产业为投资方向的创投基金———浙商诺海低碳基金挂牌成立。
二、我国碳金融体系存在的问题
（一）银行业面临重重风险，调整信贷结构难度大
长期以来，银行业与高耗能产业之间已经形成了唇齿相依的关系，产业结构从“高碳”向“低碳”转型过程中，转型企业可能面临较高的风险，相应地商业银行支持低碳经济的信贷风险也可能上升。产生这种现象的主要原因有：第一、盈利性风险的存在，低碳经济的发展前景还不是很确定，一些低碳项目，能否产生预期的效益，能否保证银行贷款的安全性往往存在很大风险。第二、技术风险的存在，低碳经济作为一个新兴领域，目前产业标准和技术都不够成熟，技术更新与淘汰的速度相当快，因而这个产业的投入产出可能存在着很大的不确定性。
（二）银行业低碳信贷一枝独大，产品创新不足
目前，商业银行主要致力于ＣＤＭ项目融资（即“绿色信贷”），在有关碳交易的结构性产品开发上显得比较滞后。浦发银行投资银行部副总杨斌也坦承，相比欧美银行在直接投融资、银行贷款、碳指标交易、碳期权期货等方面的动作频频，我国银行业在碳资本和碳金融领域的发展很落后，大部分停留在“绿色信贷”的浅层次上，缺乏丰富的配套产品。
（三）在国际碳市场上没有定价权
我国虽然是世界上最大的碳资源市场，但是在碳减排交易市场上却没有定价权，国际市场上碳排放交易价格一般在每吨１７欧元左右，而国内的交易价格在８欧元至１０欧元左右，不及欧洲二级市场价格的一半。而且还处于全球碳交易产业链的低端，中国在碳交易领域就将面临着与其他低端产业同样的命运，为发达国家加工制造商品只能获得极低的利润，而发达国家却占据着产业链的高端位置，赚取高额利润。例如，ＣＥＲｓ欧洲市场上的价位是８～１０欧元／吨，然而在中国收购价格却只有４～５欧元／吨，在欧美交易所被包装成ＣＥＲｓ期货合约，价格更是蹿到１５～１７欧元／吨。
（四）金融衍生品品种单一
金融业具有强大的吸收资金的能力，多元化、多样化的投融资工具是获得充足资金的保障。但是在我国的碳交易市场上，一方面传统的投融资工具如低碳产业投资基金、绿色碳基金、风险投资、低碳债券、低碳信托等在新领域类的参与较少，另一方面还没有碳期权交易、碳证券、碳期货、碳基金等各种碳金融衍生品的金融创新产品。
三、应对策略